Over The Counter Market là gì ( đầy đủ chứng khoán phi tập trung)

Over The Counter Market

Thị trường giao dịch qua quầy (Over-the-counter) là thị trường được hình thành bằng cách mua và bán chứng khoán thông qua các quầy chứng khoán và các phương tiện viễn thông chính của một số lượng lớn các tổ chức chứng khoán phi tập trung như ngân hàng đầu tư. Đôi khi được gọi là thị trường mua bán không cần kê đơn hoặc thị trường không kê đơn, nó tạo thành một phần quan trọng khác của thị trường trái phiếu.

Về chủng loại, chứng khoán giao dịch trên thị trường OTC chủ yếu là trái phiếu kho bạc, cổ phiếu chiếm một tỷ lệ nhỏ. Đối với các loại trái phiếu được giao dịch, xét từ góc độ khối lượng giao dịch, trái phiếu chính phủ là chính.

OTC là gì?

Thị trường mua bán tại quầy (Over-the-Counter) còn được gọi là thị trường bán tại quầy hoặc gọi tắt là thị trường OTC, thường dùng để chỉ các giao dịch được thực hiện qua quầy. Thị trường OTC có nguồn gốc từ thị trường chứng khoán ở Hoa Kỳ vào đầu thế kỷ 20. Vào thời điểm đó, ở Hoa Kỳ đã có nhiều chứng khoán không được giao dịch trên các sở giao dịch chứng khoán. hoặc môi giới, do đó có tên là giao dịch OTC.

Sàn OTC

Thị trường mua bán qua quầy hay còn gọi là thị trường otc trong ngành hay còn gọi là thị trường mua bán tại quầy hay thị trường cửa hàng, dùng để chỉ thị trường mua bán chứng khoán bên ngoài sở giao dịch chứng khoán. Nó chủ yếu bao gồm thị trường OTC, thị trường thứ ba và thị trường thứ tư.

Dưới góc độ tổ chức giao dịch, thị trường vốn có thể được chia thành thị trường hối đoái và thị trường mua bán tại quầy, thị trường giao dịch qua quầy liên quan đến thị trường hối đoái và là thị trường mà chứng khoán được mua và bán ra bên ngoài. sở giao dịch chứng khoán.

Thị trường hối đoái truyền thống và thị trường OTC được phân biệt về mặt khái niệm: các giao dịch trên thị trường hối đoái tập trung tại sàn giao dịch; không có địa điểm giao dịch tập trung và hệ thống giao dịch thống nhất trên thị trường tại từng quầy giao dịch chứng khoán.

Tuy nhiên, với sự phát triển của công nghệ thông tin, cách thức giao dịch chứng khoán dần phát triển thành tập hợp các lệnh thông qua hệ thống mạng, sau đó được xử lý bằng hệ thống giao dịch điện tử, ranh giới vật lý giữa thị trường và thị trường OTC dần bị xóa nhòa.

Thị trường OTC

Hiện nay, khái niệm thị trường OTC đã phát triển thành khái niệm quản lý phân tầng rủi ro, tức là các cấp độ khác nhau của thị trường, theo mức độ rủi ro của sản phẩm niêm yết, thông qua việc niêm yết hoặc điều kiện niêm yết, công bố thông tin hệ thống, hệ thống thanh toán giao dịch, thiết kế và đầu tư sản phẩm chứng khoán.

Các thỏa thuận khác biệt được thực hiện dựa trên các ràng buộc của nhà điều hành, v.v., nhằm tạo ra sự phân tầng theo chiều dọc rủi ro của các sản phẩm được giao dịch trên thị trường vốn.

Mua bán OTC

Không giống như các giao dịch điện tử được môi giới tập trung trên thị trường mở, OTC là một giao dịch thị trường không mở diễn ra ngoài sàn giao dịch.

Mô hình giao dịch điển hình của nó là một nhà môi giới không cần kê đơn (Inter Dealer Broker, IDB) đóng vai trò trung gian để thực hiện các đề nghị mua và bán cho khách hàng bằng các phương tiện liên lạc như gọi điện thoại và các công cụ nhắn tin tức thì, và cuối cùng là các nhà môi giới tiếp cận người mua và người bán giao dịch thông qua khớp thủ công. Người mua và người bán trả tiền hoa hồng cho người môi giới như một khoản bồi thường. Có thể thấy, giao dịch OTC là giao dịch một đối một được thực hiện trên thị trường không mở.

Tuy nhiên, phương thức giao dịch linh hoạt này của OTC đi kèm với sự mờ nhạt tương đối và sự bất cân xứng về thông tin của giao dịch, cũng như rủi ro vỡ nợ rất cao. Khác với các hợp đồng tiêu chuẩn hóa được giao dịch và xóa bởi các sàn giao dịch, các hợp đồng giao dịch OTC thường không được tiêu chuẩn hóa và không có sàn giao dịch nào làm đối tác trung tâm để thanh toán bù trừ trung tâm sau giao dịch và không có cơ chế ký quỹ nghiêm ngặt để đảm bảo hoạt động của hợp đồng dẫn đến giao dịch OTC ngụ ý rủi ro tín dụng rất cao.

Ưu điểm của thị trường OTC

Phương pháp khớp thủ công của các nhà môi giới giao dịch mua bán qua quầy cho các giao dịch OTC có lợi cho thị trường hoạt động. Đối với một số sản phẩm mới niêm yết, việc tham gia trực tiếp vào thị trường điện tử có thể gặp khó khăn là thiếu thanh khoản nghiêm trọng, khó đạt được giao dịch. trồng trọt có ý nghĩa to lớn.

Các quy cách hợp đồng của hợp đồng OTC nhìn chung lớn hơn nhiều so với các hợp đồng tương lai điện tử có cùng cơ sở, điều này thuận tiện cho các khách hàng tổ chức lớn như thương nhân giao ngay và ngân hàng thực hiện các giao dịch đơn đặt hàng lớn và quản lý giá giao dịch để đáp ứng nhu cầu bảo toàn giá trị lớn khách hàng tổ chức. Hơn nữa, giao dịch OTC làm giảm sự xáo trộn giá ngắn hạn có thể gây ra bởi giao dịch đặt hàng lớn đối với giá thị trường mở điện tử.

Phương thức giao dịch của hợp đồng OTC rất linh hoạt, ví dụ như khách hàng có thể mua hoặc bán hợp đồng ba tháng trong một quý hoặc thậm chí 12 tháng cả năm với giá trung bình thông qua một nhà môi giới mà không cần phải tách hợp đồng ba tháng. Đặt hàng và điền riêng với các mức giá khác nhau. Phương thức giao dịch hàng quý hoặc thậm chí hàng năm này rất phù hợp với mô hình giao dịch giao ngay của các nhà giao dịch giao ngay.

Đối với một số hợp đồng có cấu trúc phức tạp, chẳng hạn như một số hợp đồng quyền chọn phức tạp, có thể khó thực hiện đầy đủ giao dịch điện tử trong ngắn hạn. Hiện tại, phương thức giao dịch thủ công của OTC có thể đáp ứng tốt hơn nhu cầu giao dịch của các sản phẩm này.

Tính năng độc đáo của OTC

(1) Thị trường OTC là một thị trường vô hình phi tập trung. Nó không có địa điểm giao dịch cố định, tập trung mà được giao dịch bởi nhiều tổ chức kinh doanh chứng khoán độc lập và chủ yếu dựa vào mạng điện thoại, điện báo, fax và máy tính để liên lạc, giao dịch.

(2) Việc tổ chức thị trường OTC thông qua hệ thống nhà tạo lập thị trường. Điểm khác biệt giữa thị trường OTC và sở giao dịch chứng khoán là không có hệ thống môi giới, nhà đầu tư giao dịch trực tiếp với công ty chứng khoán.

(3) Thị trường giao dịch tự do là thị trường có nhiều loại chứng khoán và tổ chức điều hành chứng khoán, chủ yếu là cổ phiếu và trái phiếu chưa được chấp thuận niêm yết trên sở giao dịch chứng khoán. Do có nhiều loại chứng khoán nên mỗi tổ chức kinh doanh chứng khoán chỉ kinh doanh một số loại chứng khoán nhất định trên cơ sở cố định.

(4) Thị trường không kê đơn là thị trường trong đó chứng khoán được mua bán theo phương thức thỏa thuận. Trên thị trường không kê đơn, chứng khoán được giao dịch một đối một, không thể xuất hiện đồng thời nhiều người mua và người bán cùng một chứng khoán nên không có cơ chế đấu thầu rộng rãi.

Cơ chế xác định giá của thị trường OTC không phải là đấu giá công khai mà là sự thương lượng giữa người mua và người bán.

(5) Việc quản lý thị trường OTC lỏng lẻo hơn so với thị trường chứng khoán. Do thị trường OTC manh mún, thiếu tổ chức và điều lệ thống nhất nên không dễ quản lý, giám sát, hiệu quả giao dịch không tốt bằng sàn chứng khoán.

Cổ phiếu OTC

Cổ phiếu không kê đơn, còn được gọi là cổ phiếu OTC đề cập đến các quyền chọn cổ phiếu không được niêm yết trên bất kỳ sàn giao dịch chứng khoán nào và phải được mua thông qua một đơn vị trung gian.

Nhiều quốc gia sử dụng các phương pháp khác nhau để cho phép giao dịch cổ phiếu OTC, được giao dịch một cách có trật tự và theo cách rất giống với cổ phiếu giao dịch trên sàn giao dịch.

Các nhà đầu tư sẵn sàng giao dịch cổ phiếu OTC thường tham khảo cái gọi là “bảng giá màu hồng”, danh sách các cơ hội đầu tư không được giao dịch trên sàn giao dịch. Ở một số quốc gia, có một số loại bảng thông báo không kê đơn (OTCBB) được công nhận trên toàn quốc và liên tục cập nhật thông tin về những cổ phiếu hiện không được giao dịch trên sàn giao dịch. Thị trường Chứng khoán Nasdaq (MASDAQ) là một thị trường mua bán không cần kê đơn nổi tiếng.

Thị trường tập trung

Thị trường tập trung, còn được gọi là thị trường thứ cấp hoặc thị trường giao dịch hoặc thị trường lưu thông, là thị trường mà cổ phiếu niêm yết được giao dịch trên sàn giao dịch chứng khoán bằng hình thức đấu giá công khai tập trung và hàng hóa giao dịch được tiêu chuẩn hóa.

Có hai loại phương pháp đặt giá thầu: đối sánh tự động trên máy tính và đối sánh thủ công.

Ví dụ về thị trường tập trung

Ví dụ: sở giao dịch chứng khoán của quốc gia tôi sử dụng giao dịch tự động trên máy tính. Sở giao dịch chứng khoán New York (NYSE) ở Hoa Kỳ có các nhà môi giới dạo quanh và hò hét để tìm ra người mua và người bán tốt nhất.

Thị trường phi tập trung

Trong một thị trường phi tập trung, công nghệ cho phép các nhà đầu tư giao dịch trực tiếp với nhau, thay vì hoạt động trong một sàn giao dịch tập trung. Thị trường ảo sử dụng tiền tệ phi tập trung hoặc tiền điện tử là những ví dụ về thị trường phi tập trung.

Thị trường phi tập trung sử dụng các thiết bị kỹ thuật số khác nhau để giao tiếp và hiển thị giá mua / bán trong thời gian thực. Theo cách này, người mua, người bán và người kinh doanh không cần phải ở cùng một nơi để giao dịch chứng khoán.

Ví dụ về thị trường phi tập trung

Thị trường phi tập trung chứa công nghệ kỹ thuật số cho phép người mua và người bán chứng khoán giao dịch trực tiếp thay vì gặp nhau trên sàn giao dịch truyền thống.

Một ví dụ phổ biến về thị trường phi tập trung là bất động sản, nơi người mua giao dịch trực tiếp với người bán.

Một ví dụ mới hơn là thị trường ảo và hệ thống blockchain.

Sàn chứng khoán là gì?

Sở giao dịch chứng khoán là một thị trường nơi chứng khoán (chủ yếu là cổ phiếu) được mua bán và cả người mua và người bán đều thông qua một nhà môi giới chứng khoán.

Chứng khoán là gì?

Chứng khoán (Securities) à chứng chỉ có giá trị đại diện cho quyền tài sản và bạn có thể chứng minh rằng bạn có quyền tài sản bằng cách nắm giữ các chứng chỉ đó. Các loại chứng khoán bao gồm cổ phiếu, trái phiếu, chứng quyền, v.v., một số loại có thể được mua bán trên thị trường chứng khoán.

Cổ phiếu là gì?

Cổ phiếu hoặc cổ phiếu vốn là một chứng khoán có thể bán được trên thị trường mà một công ty bị giới hạn bởi cổ phiếu phân bổ quyền sở hữu của mình.

Bởi vì một công ty TNHH cần huy động vốn dài hạn, nó phát hành cổ phiếu cho các nhà đầu tư như một phần của giấy chứng nhận quyền sở hữu vốn của công ty, trở thành cổ đông để nhận cổ tức (cổ tức bằng cổ phiếu) hoặc / và cổ tức (cổ tức tiền mặt), và chia trên thị trường kinh doanh hoặc tăng trưởng của công ty lợi nhuận từ sự biến động; nhưng cũng phải chia sẻ những rủi ro đi kèm với hành vi sai trái của công ty.

Trái phiếu là gì?

Trái phiếu là một chứng khoán thị trường được công ty phát hành phát hành để huy động vốn, trả một tỷ lệ lãi suất nhất định vào một thời điểm đã thỏa thuận và hoàn trả gốc khi đáo hạn.

Các loại trái phiếu

Theo các tổ chức phát hành khác nhau, nó có thể được chia thành trái phiếu chính phủ, trái phiếu tài chính và trái phiếu công ty. Khi một nhà đầu tư mua một trái phiếu, nó giống như cho chính phủ, tập đoàn lớn hoặc công ty phát hành trái phiếu khác vay tiền. Trong ba loại trái phiếu chính phủ, trái phiếu chính phủ có ít rủi ro nhất vì chúng được đảm bảo bằng thuế chính phủ, nhưng cũng có lợi tức thấp nhất. Trái phiếu công ty có rủi ro lớn nhất và lợi tức lớn nhất có thể. Các trái chủ là chủ nợ và tổ chức phát hành là con nợ.

Thuộc tính của chứng khoán

1.Tính thị trường (Marketability)

2. Tính thanh khoản (Liquidity)

3. Thù lao (Return)

4. Rủi ro (Risk)

Các loại tiền tệ

Tín phiếu kho bạc (TB)

Sự chấp nhận của ngân hàng (BA)

Chứng chỉ tiền gửi có thể chuyển đổi (CD)

Thương phiếu (CP)

Thỏa thuận mua lại (Repurchase Agreement)

Các loại chứng khoán

• Trái phiếu Chính phủ
• Trái phiếu công ty

Trái phiếu thế chấp

Trái phiếu Zero-Coupon

Trái phiếu nối tiếp

…

• Trái phiếu tài chính: chứng chỉ trái phiếu do các tổ chức tài chính chuyên nghiệp phát hành để huy động vốn dài hạn.
• Cổ phiếu ưu đãi
• Cổ phiếu phổ thông